光華講壇——社會名流與企業家論壇第6543期

主題：Disentangling the Incentive of Analysts’ Herding Behavior: Evidence from Peer Effects

解開分析師羊群行為的激勵機制——來自同伴效應的證據

主講人： 首都經濟貿易大學國際經濟管理學院 王釗副教授

主持人： 西南財經大學中國金融研究院常務副院長 羅榮華教授

時間：6月7日 14:00-17:00

舉辦地點：西南財經大學格致樓618A

主辦單位： 金融學院 中國金融研究院 科研處

主講人簡介：

王釗，首都經濟貿易大學國際經濟管理學院副教授，碩士生導師，美國羅德島大學金融學博士。研究領域為實證公司金融，包括投資效率、證券分析師和財務披露等。研究成果發表在Financial Analysts Journal、Pacific-Basin Finance Journal、Economic Modelling等期刊。參與國家自然科學基金面上項目一項。擔任European Journal of Finance、International Review of Economics and Finance、Emerging Markets Finance and Trade等期刊匿名審稿人。

內容簡介：

This study examines the information-driven and imitation-driven explanations of herding behavior among security analysts. By identifying central analysts who possess informational advantages, we show a predominant influence of informational incentives over imitation. To test the robustness of our main findings, we compare the difference in informativeness between central and peripheral analysts. We find that the presence of central analysts, rather than peripheral analysts, explains the variation in price efficiency. We also show that central analysts influence price efficiency through the improved information environment and reduced information-processing costs.

本研究考察了安全分析師對羊群行為的信息驅動和模仿驅動解釋。通過識別具有信息優勢的中心分析師，我們展示了信息激勵對模仿的主要影響。為了檢驗我們主要發現的穩健性，我們比較了中心分析師和外圍分析師之間的信息性差異。我們發現，中央分析師而不是外圍分析師的存在解釋了價格效率的變化。我們還表明，中央分析師通過改善信息環境和降低信息處理成本來影響價格效率。